El Arnaldo Bocco, ex director del Banco Central, analizó la coyuntura económica nacional en el contexto de las tensiones cambiarias provocadas por la disparada del dólar, que este viernes cerró en 20,36 pesos por unidad. El economista consideró que es “inevitable” el traslado a precios del incremento de la divisa extranjera.
En diálogo con Ámbito Financiero, Bocco consideró que existieron “causas locales muy marcadas y situaciones internacionales” que explican la subida del dólar. “Mi impresión es que Argentina está en una situación difícil porque tiene un problema en el sector externo muy serio. Entiendo que hay muchos economistas que piden que se baje el déficit fiscal pero el problema ahora es la amortización de la deuda”, explicó Bocco. Y añadió: “Desde 2018 en adelante habrá que acostumbrase a que vamos a estar pagando entre u$s 10.000 y 12.000 millones de piso que todavía no sabemos de dónde van a salir”.
El economista propuso “hacer un roll over” de deuda para prolongar los vencimientos pero planteó que “hay que ver si lo puede hacer con comodidad o si efectivamente el mercado internacional va a tomar distancia porque el país tiene tres nudos muy fuertes de salida de dólares”. Respecto de estos “nudos” económicos problemáticos, detalló: “El primero es que tiene un déficit en el sector externo del orden de u$s 8.500 millones que este año seguramente será un poco más alto. Tiene una salida por turismo que alcanza los u$s 10.000 millones y un nivel de atesoramiento que está en el orden de los u$s 20.000 millones. No hay manera de conseguir que el superávit comercial que pudiera tener eventualmente el país con un tipo de cambio más alto compense esa salida, entonces hay un endeudamiento inevitable que hasta aquí lo vino paleando con la emisión de deuda que está en el orden de los u$s 130.000 millones”. Respecto de esta dinámica, Bocco planteó la duda de si es posible seguir con ese derrotero de endeudamiento.
Bocco también remarcó el problema que implicó la entrada de casi 10 mil millones de dólares de préstamos durante 2017 que “se convirtieron a pesos y se fueron a Lebacs y de Lebacs se fueron a la bolsa y ahora se están yendo de la bolsa”. “Hay que ver qué pasa, si se van de la Argentina o no se van. Estamos en medio de una situación no inmanejable pero de las que no son muy simples de manejar”, insistió.
Respecto de las respuestas oficiales, opinó que el Banco Central conducido por Federico Sturzenegger “está usando el método más clásico de la Argentina”, que implica “sacrificar a la banca pública” para que se deshaga de dólares tratando de evitar la obligación de vender las reservas ganadas gracias al endeudamiento externo. Bocco evaluó que “ahora no es la mejor solución patrimonialmente porque la política monetaria la tiene que hacer el Banco Central, no los bancos públicos. La volatilidad se debe manejar desde el BCRA y no desde las mesas de dinero del Banco Nación, Provincia o Ciudad”.
Consultado por el impacto general de la subida del dólar, aseguró: “No tengo dudas que se trasladará a precios”. Luego añadió: “Primero porque el Gobierno indujo a una dolarización de la economía con los servicios públicos, logística, transporte, combustibles. Entonces esta suba se va a trasladar a precios. El dólar desde hace dos meses pasó de $17 a $20,30 o $20,50. Esto implica que hay perdedores que son los asalariados, porque la inflación no será del 15%. Hay perdedores también en el consumo del mercado interno porque los precios van a ser más altos y generará más inflación”. Y concluyó: “Evidentemente va haber menor actividad económica con este esquema”.
Por último, sostuvo que la meta inflacionaria del 15% fijada por el gobierno a fines del año pasado no es realista: “Con este cambio de ahora ya estamos por encima de 20% de inflación porque el impacto de este dólar en la formación de precios es inevitable. Primero porque hay una gran cantidad de productos importados que se consumen en el mercado local, segundo porque hay insumos que también son importados. Los alimentos van a estar más caros porque en la Argentina a diferencia de otros países cuando hay devaluación rápidamente suben los precios de la materia prima y de los productos básicos”.
