Tal como esperaba el mercado, el Banco Central mantuvo la tasa de Lebac a 28 días en el 26,5% anual. La entidad monetaria enfrentó hoy vencimientos por $ 484.211 millones, que representan el 55,82% de la base monetaria; de los cuales quedaron cerca de 60 mil millones sin renovar.
«No se trata de un récord de vencimientos, ya en los meses de Julio y Agosto Federico Sturzenegger tuvo que enfrentar cifras que superaron los $500.000 millones, en esas oportunidades no logró un alto porcentaje de renovación y se vio obligado a pagar más tasa en el mercado secundario para poder recuperar esos pesos», explicó el economista Christian Buteler en IP.
«Habiendo tomado debida nota de esto comenzó a alargar los vencimientos y trabajó para bajar la concentración de los mismos en la lebacs más corta. En parte lo logró y este mes disminuyó la cantidad de dinero que vence, así y todo equivale a unos u$s 28.200 millones.
En la nueva licitación se buscará continuar con esta tarea y se incentivará al inversor para que invierta en plazos más largos. La fórmula será ofrecer a mayor plazo más tasa (curva de tasas con pendiente positiva) algo que es normal pero que prácticamente no hemos tenido desde que está conducción asumió el manejo del BCRA. En el pasado ya se ha intentado alargar plazos haciendo correr el rumor que las tasas iban a bajar por la caída de la inflación, pero la realidad obligó a volver a subir las mismas luego que los datos del INDEC no fueron los que se esperaban», amplió el consultor financiero.
«Lo que empieza a preocupar a varios es el stock al que han llegado las lebacs, su crecimiento abrumador desde Diciembre del 2015 hasta hoy y la forma de desarmar esta bola de nieve que algún día se convertirá (si no lo es ya) en un gran dolor de cabeza. Mientras que en Diciembre del 2015 el stock era de $ 314.763 millones, el saldo al 14/9/17 (último dato publicado por el BCRA) llegó a los $ 1.043.915 millones», detalló.
