La gestión macrista decidió utilizar los Lebac como herramienta para contener la presión sobre la inflación de precios y el dólar, ofreciendo tasas con alta rentabilidad para quienes pusieran sus pesos en estos instrumentos. Dicha estrategia generó que se acumularan $ 685.500 millones, lo que iguala la Base Monetaria (dinero circulante más depósitos disponibles) y genera una bomba de tiempo incluso para este mismo gobierno.
La absorción de pesos mediante los Lebac tiene un problema en sí mismo: cada vencimiento de las Letras, obliga al banco a absorber los pesos originales, más los intereses de ese capital, más los nuevos pesos, para que todo eso no se vuelque a generar inflación o disparar el dólar, por lo que cada vez es más difícil de sostener, obligando al Central a mantener alta la tasa, generando un efecto de “bola de nieve” que acrecienta progresivamente el pasivo del BCRA.
El temor que se acreciente cada vez más en el mercado financiero es cómo hará la autoridad monetaria para salir de ese embrollo. Cuando la tasa no se pueda seguir manteniendo en esos valores para buscar reactivar la economía, esos pesos podrían generar una fuerte devaluación o disparar una estampida inflacionaria difícil de contener. Otra opción es realizar un canje de deuda por Bonos a diferentes plazos, lo cual tendría menos impacto presente pero se sumaría a la enrome deuda que viene acumulando la gestión macrista, imposibilitando el pago de los intereses de la deuda.
