En su informe fiscal de enero, el Ministerio de Hacienda de Nicolás Dujovne confirmó que se registró un superávit primario de $ 16.658 millones, con un incremento anual de 324% (184% en términos reales, considerando la incidencia de la inflación). Pero estos números son antes de considerar el pago de intereses de deuda, luego de esta operación, el balance final indica un déficit del 132% (55% en términos reales).
La mejora del resultado primario se explica por la diferencia en el crecimiento de los recursos (39%) y los gastos primarios (33%). Según el informe oficial: “Este diferencial se ubica en terreno positivo por 19° mes consecutivo, lo que no ocurría desde 2003-2004, lo que ratifica que el sendero hacia el equilibrio de las cuentas fiscales se está transitando de manera ordenada y sostenida”.
Luego se remarca que el superávit primario de enero es, en términos reales, “el más elevado de los últimos ocho años para un primer mes del año, y es el mayor resultado positivo en casi 8 años”. En el primer mes del año los gastos primarios cayeron 10,9% en términos reales, 2 por encima del promedio de 2018, acumulando 14 meses consecutivos de aumentos inferiores al alza de precios.
El superávit aumentó en enero, pese al notorio aumento de 92% en subsidios, gracias a la baja ejecución registrada en igual mes de 2018 y al impacto de la suba en el tipo de cambio. También se registró un fuerte crecimiento en las transferencias a las provincias (70%), derivado del impacto del subsidio de tasa de los préstamos otorgados en el marco de la Ley de Reparación Histórica.
El objetivo de aumentar el superávit por la vía de la baja del gasto cumple con los acuerdos firmados con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Pero de allí también derivan buena parte de los problemas que hacen que el número no pueda ser mirado como un buen dato en sí mismo, ya que durante enero también aumentó un 157% la partida destinada al pago de intereses de deuda, gracias al alza en el tipo de cambio y las modificaciones en el perfil de servicios de deuda. El pago de intereses netos alcanzó los 76.700 millones de pesos, más que duplicándose respecto a enero del año pasado. Así, el rojo financiero aumentó 132% en términos interanuales, pasando de menos de 26.000 millones de pesos en 2018 a poco más de 60.000 millones en 2019 (en términos reales, ajustando por inflación, el déficit aumentó un 55% interanual).
Más allá de la incidencia brutal de la deuda, también es dudoso que pueda mantenerse el superávit a lo largo del año. Mientras continúe la recesión y la economía permanezca deprimida, la tendencia será al deterioro de los ingresos fiscales. Enero suele ser un mes superavitario, pero en junio (como en diciembre), el impacto del pago de aguinaldos se hará notar. También puede incidir fuertemente en las cuentas fiscales el reciente fallo de la Corte Suprema respecto del pago de coparticipaciones acumuladas desde 2006 a la provincia de San Luis, lo que implicará 15 mil millones de pesos para el Estado Nacional. Y se espera un posible fallo similar para 45 mil millones reclamados por Santa Fe.
