El presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Federico Sturzenegger, presentó esta tarde el Informe de Política Monetaria Enero 2018 con una conferencia de prensa. Luego de un balance muy positivo de las políticas económicas del oficialismo, confirmó la política de baja de tasas anticipada en la conferencia del gabinete económico de diciembre y aseguró que el impacto del aumento de las tarifas del transporte de febrero será menor de lo anticipado por estudios privados.
Sturzenegger comenzó destacando que el método de fijación de tasas de inflación funciona para los diversos países de la región que tienen esta práctica, tales como México, Colombia, Brasil, Chile y Perú (aunque en todos los casos se trata de inflaciones menores a la argentina, que van de 6,77% anual en el caso de México a apenas 1,37% en Perú). Más allá de que nuestro país cerró el 2017 con una inflación de 24,8%, el titular del BCRA reivindicó una “baja significativa” de la inflación, aunque “no en el rango que nos habíamos propuesto”, reconoció.
También remarcó la importancia de que la desinflación se produzca en un contexto de crecimiento económico sostenido, hecho que vinculó sobre todo a las ventajas de tener un tipo de cambio flotante que actúa como amortiguador de shocks económicos externos. El crecimiento económico además fue, además de sostenido, “sorprendentemente para la historia argentina, poco volátil”, insistió Sturzenegger.
En cuanto a la desinflación se remarcó la importancia del retroceso en la llamada “inflación núcleo o core” (que no tiene en cuenta los precios regulados ni los estacionales) que cerró el año en 21,1%, lo que es el número más bajo de la serie después del «apagón estadístico» del Indec: “A la inflación núcleo que logamos bajarla en el segundo semestre de 2016, después se nos puso rebelde pero logramos controlarla y hoy está viajando en alrededor del 18%”, aseguró Sturzenegger, quien añadió: “La inflación núcleo se está moviendo al nivel más bajo en muchísimo tiempo: nunca la inflación core se estuvo moviendo a un ritmo tan lento como ahora”.
Si bien reconoció que se estuvo lejos de la meta de 12-17% de inflación para 2017 establecida a principio de año por el BCRA, explicó el desvío sobre todo por lo ocurrido en los primeros meses del año con la inflación núcleo y por el ajuste de los precios regulados del mes de diciembre que fueron “superiores a los anticipados a principio de año”, destacándose entre estos los combustible y las tarifas de servicios que “fueron shocks que no habíamos anticipado”. Sin embargo, el titular del BCRA destacó que estos aumentos que desbordaron las previsiones inflacionarias oficiales, sumando un 2,1% a la inflación anual, van a ayudar a minimizar el impacto en 2018 cuando “ya casi no va a haber correcciones de tarifas a partir del segundo semestre”. Más allá de los “desvíos”, destacó que es una tranquilidad para el equipo económico que “a partir de mayo la tendencia sí retomó el camino que se buscaba”.
Sturzenegger también reivindicó la política monetaria llevada adelante por el Central, en la que la suba de tasas después del mes de mayo finalmente logró “quebrar” a la inflación núcleo, lo que permitiría un relajamiento y una baja de tasas para los próximos meses, sobre todo teniendo en cuenta la redefinición al alza de las metas inflacionarias para 2018: “Esto justifica el movimiento de tasas que hicimos en la última reunión de política monetaria, que anticipa la posibilidad de ir a niveles un poco más bajo por el relajamiento de la meta de inflación”. Además, se insistió en la importancia de una desinflación con crecimiento y sin atraso tarifario ni cambiario.
Luego anticipó un año 2018 de más crecimiento y desinflación, para lo que procedió a comparar las premisas económicas con las que arrancó el año pasado y las actuales, destacando mejorías en todos los rubros analizados: Inflación núcleo (23,1% a inicios de 2017 y 18,5% en la actualidad), inflación general (36,6 y 24,8%), inflación en precios regulados (38,7% y 21,8%), índice de tipo de cambio real multilateral (90,3 y 90,7, una “sorprendente estabilidad”) y tasa de interés real (3,9 y 10,5%). Esto plantea, según Sturzenegger, “un escenario totalmente diferente”.
Luego el presidente del BCRA polemizó con los economistas de consultoras privadas y con los mismos datos del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) respecto del impacto inflacionario que va a tener el aumento de la tarifa de transportes del mes de febrero. Para el REM el impacto en el aumento en los precios regulados va a ser de 25,8% mientras que para el BCRA ese número estará en 21,8%. Esto se explica sobre todo por la incidencia de la tarifa polimodal en transportes que hace que el segundo viaje y los posteriores se abonen a una tarifa con 50% o 75% de descuento, lo que hace que, por ejemplo, se logre una incidencia negativa de menos 0,6% en el boleto de subte, que no aumentará en febrero sino en abril y que durante esos dos meses en muchos casos saldrá más barato gracias al nuevo sistema polimodal, al que definió como “revolucionario”.
Sturzenegger destacó la tendencia decreciente en cuanto a la reducción del financiamiento del BCRA hacia el Tesoro Nacional, que en 2019 llegará a un 0,5% del PBI, lo que definió como un aspecto “absolutamente central que despeja cualquier incertidumbre respecto al relacionamiento del BCRA con el Tesoro de manera definitiva”.
Por último, enfatizó la importancia del crecimiento de las reservas del BCRA, que hoy está en niveles récord. Anticipó el objetivo de ir hacia reservas de un 15% respecto del PBI, “lo que sigue siendo bajo respecto de otros países de América latina”, aunque este aumento hace a la solidez del banco y “le da mucha estabilidad al sistema financiero”. En este sentido también destacó que “todo el stock de Lebacs está respaldado por las reservas”. En cuanto a las Leliq, definidas como “el nuevo instrumento para operar el corredor de pases” afirmó que en los pocos días que van desde su lanzamiento “se está demostrando que es un mejor instrumento que el pase simple, lo que demuestra que había una mejor funcional para hacer acá”.
